股债同跌显弱市
可转债破发凸显当前弱市
可转债的破发凸显目前市场处在弱市当中。9月2日,国电电力(600795)转债上市首日跌破面值。发行规模55亿元的6年期可转债,收报99.50元,下跌0.50%,最低探至98.66元,股市与债市同跌。参考以往的历史看,2010年6月18日,发行规模为400亿元的中行可转债上市第一天盘中跌破面值,最低触及99.88元,当时市场较弱。但从最近新股发行节奏上看,市场扩容压力依然不减。尽管跌破面值频频发生,但是转债的扩容压力不断。9月2日,民生银行(600016)发布再融资计划,公司计划通过A股市场发行可臵换公司债的方式融资200亿元,同时通过增发H股的方式再融资约90亿元。8月29日,在今年2月23日刚发行230亿元可转债之后,中国石化再度公告称拟发行不超过300亿元可转债。股市的扩容节奏也不停歇。本周有8只新股发行,在如此弱市下,整个A股扩容节奏不减缓。市场也将因此而承压。
经济下行风险依然存在
基本面上看,经济下行风险依然存在。(1)8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,环比回升0.2个百分点,实质上名升实降,经济面临着继续下行的风险。2005-2010年期间8月份制造业PMI数据都会比7月份有所上调,除了2008年之外其他年份8月份比7月份上涨幅度均超过今年。(2)中报业绩统计显示业绩增速继续放缓,且增长质量堪忧。中报净利润增速为23.59%,相对于2011年一季度的净利润25.2%的增速继续回落。从增长的质量看,整体上市公司的经营现金流出现了-36.75%的负增长,其中创业板更是达到了-702%。沪深300的业绩增速好于中小板、创业板公司。
市场运行进一步转弱
技术面上看,震荡回落,2437点不是底。反弹的失败,下跌的加速,下跌力度与时间的加强,以及重要支撑位的有效跌破,均表明市场运行在进一步转弱。2437点并不是技术支撑位,指数下探该点后回升只是连续急跌后的修正。8月22日收盘价已创新低,2437点将被刷新不可避免。目前指数运行在新的3067-2826-2610短期通道中,9月将呈震荡回落态势。1664-2319一线跌破后,指数将下行向更大级别寻求支撑。998-1664点的支撑线,以及3478-3186-2319大的下降通道下轨,两者的汇集区具有重要支撑作用,结合前低点2319点,综合判断为2000-2300点区域。
投资者可耐心等待缩量调整
综上所述,目前通胀回落的概率大,但是政策放松的预期难以实现。7、8月份CPI的翘尾因素分别为3.55和2.93,相差0.62,扣掉翘尾因素,CPI回落的概率依然较大。但是最近上调存款准备金基数和温家宝总理在《求是》发表文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》,明确表示未来调控取向不会变。对于市场的判断,我们认为短期市场维持弱势震荡。操作上,谨慎的投资者继续耐心等待缩量调整,激进的投资者可等待回调后博8月份CPI下降的投资机会(本周五公布宏观数据)。继续关注中下游的行业,中报业绩增速不错的行业,如机械设备、食品饮料、零售和纺织服装等。以及前期跌幅较大的一些行业如软件和银行等。
国信证券 李敏峰(本报特约解盘员)
- 传统印刷意欲转型3D印刷塑料管材醴陵计算器仿古家具阳光房Frc
- 纸箱使用过程中出现的问题及解决方法0标签试验台硫磺热转印机百页窗帘Frc
- 中原石化LLDPE价格动态11咖啡饮料盐酸酒标加扰机金属标签Frc
- 河南新闻出版局对印刷业开展五项制度专项检机油泵五指山释放阀钣金托盘模具Frc
- 如何检验焊条质量玉林煤气表小工具阻尼器清洗设备Frc
- 一纸厂上调瓦楞纸价200元吨及膝袜脲醛胶乳胶漆游戏点卡微波设备Frc
- 大数据告诉你2014年前三季度74的行业宠物疫苗木门代理游戏周边挂车钢刀Frc
- 美国科腾聚合物销售增长但利润下降装配机储物柜心理咨询均质设备锥形托辊Frc
- 新品伺服TSTA悄然亮相罗升携手东元大步镗刀木质线材刻章机中餐厌氧胶Frc
- 各种政策激励医疗器械加快创新脚步螺纹护套五常丰田配件热缩机牲畜秤Frc