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ST上市公司谁玩谁的游戏

发布时间:2021-01-07 12:12:20 阅读: 来源:PPS厂家

创业板、中小板、主板退市制度飓风接连刮起,沪深两市被政策逼宫的多家ST及*ST上市公司股价上演持续跌停潮。ST板块一时成为烫手的山芋,券商不断提示风险,媒体们也悉数列举具有退市风险的ST个股,提醒广大股民注意。

但曾在ST身上发迹的超级散户,恐难割舍这块肥肉。有私募认为,ST重组借壳还会继续,有可能会变少。偏好ST炒作的投资者,一时半刻很难抛弃ST股。因涉足ST,引起侧目的基金一哥王亚伟,如今不但不碰ST股和重组股,更是暂时远离了市场。临别前,他高呼“我挖掘市场中被低估的投资机会,并非只重视重组题材”。

牛散钟爱“ST”

A股市场炒作风气猖獗,尤以重组概念“乌鸦变凤凰”的ST为甚。众多散户是掘金ST板块大军的主力,这其中就不乏吴鸣霄、邹瀚枢、黄木秀等成名已久的超级牛散。

国鸣投资的实际控制人、有中国股市ST大王之称的吴鸣霄,就曾因在ST沪科中成功低价淘金而一度成为“散户风向标”。此人先后参与了上海永久、幸福实业等上市公司早期的重组,获利匪浅。2007年至2008年间,吴鸣霄又因连续成功竞拍ST沪科和*ST北生而名噪一时。此后,赶在ST厦华、ST夏新停牌前,吴鸣霄大手笔建仓,也都收获颇丰。

去年四季度吴鸣霄现身ST沪科和ST中房的十大流通股东中,今年一季度他又出现在ST海建的十大流通股东之列。今年一季度,ST沪科和ST中房股价表现甚佳,超级牛散在ST股上的动作,或多或少带动众多股民追捧。

业内人士分析,ST板块的个股更受散户青睐,本身亏损的企业,不受业绩和估值限制,炒作空间巨大,只要有任何重组的风吹草动,股价就会迅速飙升。而机构受监管限制,涉足ST炒作的公募基金并不多。在今年5月1日,证监会退市新规正式实施后,公募基金更是避之不及。

王亚伟的“ST”成败之间

ST重组股堪称基金一哥王亚伟屡屡称霸的独门利器。2008年的10月11日,*ST昌河的资产重组草案出炉,定向增发后的*ST昌河将成为航空机电成品及附件制造商,中航工业成为公司实际控制人。

*ST昌河的2009年一季报中,王亚伟所掌控的华夏大盘建仓*ST昌河340.96万股,华夏策略建仓277.69万股,两只基金分别成为*ST昌河的第二大和第四大流通股东,合计持股约618.66万股。*ST昌河几乎成了王亚伟的隐形重仓股,虽然该股不在两只基金的十大重仓股之列,但其所占基金资产净值比例已达1%左右。

连续三年亏损的*ST昌河,拥有军工、重组、重置成本低等多重题材。2008年1月5日,*ST昌河盘中创出4.19元的阶段性低点。随后,该股股价一路震荡爬升,在重组停牌前,收盘于8.34元。*ST昌河成功重组,中航电子(600372)借壳上市,当天涨幅168%,收盘22.42元。

王亚伟参与ST和重组概念并非没有失过手,很多普通投资者看到近似中国股神的王亚伟,都涉足ST股,纷纷跟风参与,忽视了对风险的认识。

2010年一季度,作为一家有重组题材的冷门地产股*ST百科,获得王亚伟的青睐。华夏大盘基金买入357.97万股,成为第一大机构股东。2010年正值房地产调控最为严厉的一年,*ST百科没有逃脱下跌的命运,2010年4月初创出反弹新高后一泻千里,重组一事更杳无消息。无奈之下,华夏大盘即使亏损也逐季减仓,到同年年末,已消失在*ST百科前十之列。

直到今年年初,宋都股份(600077)才借着*ST百科上市成功,不过前十大流通股和机构持股未曾见到王亚伟身影。

对于重组股,一哥王亚伟道出了一个事实,“从14年的时间来看,投重组股是我投资生涯中一个很短的阶段,而且我投重组股,无论是从数量上,还是从我投资的比例上,都只占很小的一部分。重组股对于我基金的整体业绩影响不大。”

可想而知,在王亚伟长期投资经历上,其涉足的股票之多,恐怕连他自己也无法一一说出,重组概念的ST股在其投资的股票组合中,占比又能有多高?事实上,并不是“ST”成就了王亚伟,而是因为王亚伟的知名度,将投资者和媒体的目光聚焦到“ST”身上。

“ST”和重组概念所具有的风险,王亚伟对其有着清醒的认识,这才是投资者值得注意的。“我觉得现在重组股整体来讲没有超额收益,可能是风险大于收益的结果。所以从整体上来讲,应该是更加注重风险。”王亚伟说。

王亚伟更是提到“投资强调与时俱进,所以我相应地做出了调整,这个调整背后是我对市场投资机会发生变化的判断。”这也告诉普通投资者要踏得对点,跟着市场风向走。在当下证监会加快推进中国股市改革,推出一系列退市、防炒作制度之下,ST借壳上市阻力加强,退市风险也猛然增大。“ST”这类绩差股在今后市场中还能有多少表现机会?

如今,炒“ST”很悲催

有媒体报道,北京某地下私募机构热衷ST股票和指数ETF。却因证监会退市制度热议,ST股票大幅重挫,该私募损失惨重。经过协商,该私募出资方未强行将该私募平仓,只是在适当的情况下提前终止出资协议。按照出资方的要求, ST股票的持仓比例必须降低。监管层持续的政策面打压,曾经玩转ST的地下私募,最终却被ST所玩。

“最近,持仓中的几只ST股票全是连续跌停,当时出资方很紧张,虽然本金没有亏损,但一旦多个跌停下来,想割都割不出来。比如这次运作ST股,上市公司那块很有把握,重组消息放出只是个时间问题。证监会退市政策出的太突然,大家都没准备。”当事人对媒体坦露道。

当事人对于炒作ST股票如同赌博的说法,并不认同。“网易、新浪、搜狐刚在美国纳斯达克登陆的时候,股价都在1美元左右,互联网泡沫崩溃的过程中,网易甚至沦为了仙股。随后两年时间里,网易涨到了100多美元,所以绩差股中同样会有机会。”

业绩差的上市公司,的确有可能通过经营管理改善盈利状况,扭亏为盈,摘掉ST的帽子。可是投资者又有几人能搞清上市公司的真实状况。赌性较大A股投资者,似乎更加关注重组概念。

业绩扭转才是真谛

值得注意的一点,市场对“ST”关注重点放在了重组,忽视了上市公司业绩扭转。长盛基金经理王超对本刊记者提到,“通过对王亚伟持仓变化,可以发现,王亚伟的风格有点像对冲基金,逆向思维,通常比较关注逆境反转类的公司。在他买入股票的时点,这家公司PE是非常高的,在获利兑现后,其PE又是非常低的。”

王亚伟涉足ST张家界(000430),就是业绩扭转很好的例子。ST张家界因为连续两年亏损,于2008年开始了“披星戴帽”之旅。2010年9月27日,华夏基金在调研ST张家界之后,开始大量买入。据ST张家界2010年年报显示,前十大股东行列当中出现了三只华夏系基金,其中王亚伟执掌的华夏大盘持股量达450万股。

ST张家界2010年三季报显示,虽然主营收入依旧是负增长,但已经扭亏为盈,实现净利润1000万元。而后在2011年中报,ST张家界披露,主营收入已实现正增长,增速高达344%。

与此同时的2011年一季度,华夏大盘增持至600万股,而王亚伟执掌的另外一个基金华夏策略以持股250.82万股亦进入到前十大股东行列。此后,在2011年三季度华夏大盘和华夏策略的持股分别增至650万股和300.81万股。

最终,2011年报显示,实现营业收入5.57亿元,同比增长46.75%;实现净利润8964.8万元,同比大增近3.5倍,张家界也摘去了“ST”的帽子。张家界在去年市场较弱的情况,股价表现依旧坚挺。

截至2011年12月31日,王亚伟执掌的华夏大盘和华夏策略持股下降至500万股和250万股,分别减仓150万股和50万股。

有分析人士认为,张家界扭亏为盈,还是归功于旗下易程天下环保客运有限公司审计后实现的净利润达到了9247.08万元,超过当期预测数量的一倍以上。

王亚伟直言自己的投资风格是尊重市场,挖掘市场中被低估的投资机会,并非只重视重组题材。“很多同行没有看到这些机会,或者是看到了机会而不屑于去参与,我关注的多一点,机会留给我的多一点,会取得了一定的效果。”

今后,借壳重组上市的限制可能更加严格,ST金化、ST海龙、ST天目等一批公司重组失败,靠ST借重组大捞一把的机会并不容易,而且风险加大。对普通投资者来说,当务之急是首先规避那些净资产和每股盈利持续为负,退市风险巨大ST上市公司。

值得一提的是,关注基本面研究,跟踪业绩扭转的上市公司,挖掘被市场低估的机会,才是投资者应该从王亚伟身上学到的。

上海证券交易所退市新规

增加净资产指标

本所上市公司最近一年年末净资产为负数的,对其股票实施退市风险警示;最近两年年末净资产均为负数的,其股票应终止上市。

增加营业收入指标

本所上市公司最近两年营业收入均低于1000万元的,对其股票实施退市风险警示;最近三年营业收入均低于1000万元的,其股票应暂停上市;最近四年营业收入均低于1000万元的,其股票应终止上市。

纳入审计意见类型指标

本所上市公司最近一年的年度财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的,对其股票实施退市风险警示;最近两年均被出具否定意见或无法表示意见的,其股票应暂停上市。本所上市公司因净利润、净资产、营业收入或审计意见类型触及规定的标准被暂停上市后,其后一年的财务报告被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见的,其股票应终止上市。

增加市场指标(不适用于仅发行B股的上市公司)

本所上市公司出现最近连续120个交易日(不含停牌交易日)累计股票成交量低于500万股或连续30个交易日(不含停牌交易日)每日收盘价均低于股票面值的,其股票应终止上市。

扩大适用未在法定期限内如期披露年报的指标

本所上市公司因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后,如不能在法定期限内披露最近一年的年度报告,其股票应终止上市。

纳入扣除非经常性损益后的净利润指标

本所上市公司因净资产指标被予以退市风险警示,或者因净利润指标被暂停上市后,其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负数的,其股票应终止上市。

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