3月中旬前利率相对稳定

发布时间：2021-01-07 17:02:48 阅读：次来源：PPS厂家

齐鲁证券2月20日发布投资报告,认为人行继续降息并非最优选择,3月中旬之前,利率是一个相对稳定的时期。中国人民银行研究局局长张健华周四在上海表示,降息并不是目前的最优选择,如果继续降息,可能会发生流动性陷井,增加的流动性可能进不到实体经济中。

对此,齐鲁证券认为,由于1月份的新增信贷规模达到1.62万亿的天量,而切M2也继续增高到18.79,另据每体报道,2月份的新增贷款规模也坑继续突破1万亿元。目前,市场上货币供应量宽裕,为此,央行重新启动了正回购,并且发行央行票据回笼货币。央行对于适度宽松的货币政策需要一定的分寸。正如张健华指出的降息是选择之一,但不是最优的。如果中国的利率真降到零利率,货币政策也就失去了选择手段,那样流动性会很多.相对而言,经济体制的改革比降息更重要.虽然今年上半年居民消费价格指数(CPI)会下降得很厉害,个别月份可能为负值,但全年应不会为负值。

齐鲁证券表示,央行副行长易纲在北京大学国家发展研究院(CCER)举办的"中国经济观察"报告会上也表示,零利率或者是准零利率政策不一定是中国的占优选择,目前中国利率水平是合适的,处于"进可攻退可守"的水平。至于"美联储已经把联邦基金利率降到近乎零的位置,从而推论出中国降息空间很大",这是一种很外行的说法,因为这是两种不同的坐标上的利率,在一年期的商业存贷款利率方面,中美并没有太大的区别。由此可见,3月中旬之前,利率是一个相对稳定的时期。

(齐鲁证券)

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